省市級(jí)水務(wù)投資公司紛起，水利水電建設(shè)融資難問題將解？

文| 二木木阿 /圖| wilo

經(jīng)濟(jì)下行，環(huán)保重壓，水務(wù)行業(yè)“勇夫”紛紛。

3月31日，河北省政府辦印發(fā)《河北省現(xiàn)代水網(wǎng)建設(shè)行動(dòng)方案（2023-2027年）》（以下簡(jiǎn)稱：《方案》），《方案》明確了河北省現(xiàn)代水網(wǎng)建設(shè)的階段性任務(wù)，并在此基礎(chǔ)上提出，要充分利用好金融支持政策，探索盤活現(xiàn)有水利資產(chǎn)，通過股權(quán)出讓、委托經(jīng)營(yíng)、整合改制等方式，組建水務(wù)投資公司，努力擴(kuò)大水利投資規(guī)模。

河北省的行動(dòng)并非個(gè)例，現(xiàn)代水網(wǎng)建設(shè)正如火如荼，隨著“十四五”規(guī)劃的逐步推進(jìn)，水務(wù)行業(yè)摩拳擦掌，各省市水務(wù)公司紛紛走上戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合道路，依托市場(chǎng)，盤活資源，確保保障民生與發(fā)展業(yè)務(wù)兩不誤。

水務(wù)行業(yè)改制如何運(yùn)作？又究竟值不值得投資？重組改制后將為市場(chǎng)帶來何種影響？以下將基于各省市水務(wù)投資公司建設(shè)案例作以回答。

建設(shè)現(xiàn)代水網(wǎng)，水問題“老大難”的河北答案

地處華北平原，自古以來人數(shù)眾多，長(zhǎng)期依靠超采地下水支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，河北的水問題早已成“老大難”，早在2017年，就有媒體評(píng)論稱“水資源問題已成京津冀協(xié)同發(fā)展最突出的桎梏”。

《2021年河北省水資源公報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，2021年河北省人均及畝均水資源量分別為 505立方米和418立方米，遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平。自2017年回看，京津冀地區(qū)10年內(nèi)的年用水量均在250億立方米左右。除了2012年外，其他年份產(chǎn)水量均小于用水量，資源性缺水問題十分突出。

與此同時(shí)，京津冀是全國(guó)水污染嚴(yán)重區(qū)域，平原區(qū)呈現(xiàn)地表斷流、濕地萎縮和黑臭突出現(xiàn)象，半數(shù)河流的水資源短缺與水環(huán)境惡化致使水生生物棲息地嚴(yán)重受損，生態(tài)功能衰退。

河北省的水問題治理也一直多措并舉。2022年，河北省河湖長(zhǎng)制辦公室印發(fā)《河北省2022年度落實(shí)河湖長(zhǎng)制重點(diǎn)工作推進(jìn)方案》，提出以解決河湖保護(hù)治理重難點(diǎn)問題和深層次矛盾為著力點(diǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)水資源管理、水域岸線管控、水污染防治、水環(huán)境治理、水生態(tài)修復(fù)等十大任務(wù)。在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)化集中式地表飲用水水源地管理、強(qiáng)化淀區(qū)水生態(tài)環(huán)境管控和上游水環(huán)境治理，完成流域內(nèi)496家涉水企業(yè)清潔生產(chǎn)審核等。

治理水問題，水務(wù)企業(yè)當(dāng)是重中之重，隨著“水十條”遠(yuǎn)期任務(wù)目標(biāo)臨近，水務(wù)企業(yè)也逐漸向水環(huán)境綜合治理商轉(zhuǎn)變，因此改制組建水務(wù)投資公司是必經(jīng)之路，也是面對(duì)水問題和經(jīng)濟(jì)壓力給出的“河北答案”。

在剛剛印發(fā)的《方案》中，河北省提出：2023年完成現(xiàn)代水網(wǎng)頂層設(shè)計(jì)，現(xiàn)代水網(wǎng)建設(shè)全面啟動(dòng)；到2025年，全面實(shí)現(xiàn)水安全保障“十四五”規(guī)劃目標(biāo)，現(xiàn)代水網(wǎng)建設(shè)邁上新臺(tái)階；到2027年，一批重大水利工程逐步建成達(dá)效，安全高效、綠色智能的現(xiàn)代水網(wǎng)體系框架基本建成。

而面向這一系列目標(biāo)，資金保障不可或缺。因此《方案》明確五大重點(diǎn)任務(wù)，并將加大投入力度，強(qiáng)化資金保障。鼓勵(lì)各地積極籌措建設(shè)資金，加大投入力度，拓寬融資渠道，用好地方政府專項(xiàng)債券資金，形成“申報(bào)一批、落實(shí)一批、建設(shè)一批、儲(chǔ)備一批”的良性滾動(dòng)機(jī)制。

與此同時(shí)，充分利用好金融支持政策，探索盤活現(xiàn)有水利資產(chǎn)，通過股權(quán)出讓、委托經(jīng)營(yíng)、整合改制等方式，組建水務(wù)投資公司，努力擴(kuò)大水利投資規(guī)模。今年二月河北省人民政府的通告也顯示，今年，河北水利系統(tǒng)將多措并舉，加快推進(jìn)水利項(xiàng)目建設(shè)，各地也將積極抓好規(guī)劃編制，認(rèn)真查找水利基礎(chǔ)設(shè)施短板弱項(xiàng)，精準(zhǔn)謀劃重大項(xiàng)目。預(yù)計(jì)今年河北水利投資規(guī)模將達(dá)700億元，同比增長(zhǎng)20%左右。

行業(yè)“勇夫”眾多 水務(wù)投資是必由之路

縱觀水務(wù)行業(yè)，改制組建水務(wù)投資公司并不鮮見。隨著生態(tài)文明建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略、污染防治被列入經(jīng)濟(jì)工作三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，水務(wù)行業(yè)頗受重視。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之下，緊扣經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、肩負(fù)環(huán)保重任的水務(wù)企業(yè)壓力重大，水務(wù)投資也是必由之路。

在河北省之前，天津、甘肅、云南、內(nèi)蒙古、江蘇等地都已成立水務(wù)投資公司，開展市場(chǎng)化運(yùn)作，承接工業(yè)園區(qū)供水、中水回用、污水處理、防洪、發(fā)電等重點(diǎn)水利工程項(xiàng)目，成果頗豐。

成立于2016年的天津水務(wù)集團(tuán)有限公司便是這批應(yīng)時(shí)而生的水務(wù)投資企業(yè)之一，它主要由原天津市自來水集團(tuán)有限公司、天津水務(wù)投資集團(tuán)有限公司以及相關(guān)引灤入津、南水北調(diào)原水管理單位整合而成，2016年1月完成工商注冊(cè)，注冊(cè)資本80億元，2022年全年完成調(diào)水21.9億立方米，原水輸水保障率100%。城市供水業(yè)務(wù)涵蓋全市12個(gè)行政區(qū)域，供水管網(wǎng)長(zhǎng)度1.62萬公里，供水面積3602平方公里，覆蓋人口1038萬人。

2022年全年自來水供水量7.09億立方米，水質(zhì)、水壓合格率滿足或優(yōu)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。而在“十四五”期間，天津水務(wù)集團(tuán)著力打造天津城市水務(wù)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)平臺(tái)和責(zé)任主體，實(shí)施國(guó)企改革、管理提升、資本運(yùn)作、智慧水務(wù)、科技創(chuàng)新、黨的建設(shè)“六大工程”，逐步構(gòu)建起一條完整的水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的“一二六一”戰(zhàn)略，為城市發(fā)展和人民美好生活提供高質(zhì)量的供水保障。

而在水資源相對(duì)缺乏、農(nóng)業(yè)用水壓力巨大的中西部省區(qū)寧夏，水務(wù)投資集團(tuán)成為了當(dāng)?shù)氐乃畡?wù)市場(chǎng)精耕者和生態(tài)立區(qū)戰(zhàn)略承接者。自2008年成立以來，寧夏水務(wù)投資集團(tuán)先后投資建設(shè)了寧東能源化工基地供水、太陽(yáng)山工業(yè)園區(qū)供水、紅墩子--上海廟園區(qū)供水、寧夏中南部城鄉(xiāng)飲水、固原市黃河水調(diào)蓄、銀川都市圈城鄉(xiāng)飲水、清水河流域城鄉(xiāng)供水等10余個(gè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)民生水利項(xiàng)目，為自治區(qū)打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，決勝全面建成小康社會(huì)做出了積極貢獻(xiàn)。目前，寧夏水務(wù)投資集團(tuán)日供水能力超200萬噸，年供水量近3億噸，供水范圍覆蓋全區(qū)大部分市縣區(qū)，受益人口近400萬人。

把視線拉到西南邊陲，云南水務(wù)投資公司自成立以來，在立足云南的同時(shí)，也將業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展至山東、浙江、新疆、廣東等全國(guó)26個(gè)省份、直轄市，甚至輻射到“一帶一路”上的泰國(guó)、印尼、馬來西亞、新加坡等海外地區(qū)。而在市場(chǎng)化路徑上，云南水務(wù)也走在前列。2015年5月27日，云南水務(wù)在香港聯(lián)交所正式掛牌交易，并通過在香港上市發(fā)行H股（行使超額配售權(quán)后）募集了超過19.16億港元的資金，是迄今為止香港IPO市場(chǎng)發(fā)行最大的水務(wù)及環(huán)保公司及在水務(wù)環(huán)保行業(yè)發(fā)行估值最高的IPO。

縱觀整個(gè)水務(wù)行業(yè)，水務(wù)投資公司的成立和運(yùn)營(yíng)中，中國(guó)水務(wù)投資有限公司（HHO）發(fā)揮著提綱挈領(lǐng)的作用，不少水務(wù)投資公司如江蘇水務(wù)投資公司、山西水務(wù)投資公司等均由它控股成立，作為水利部綜合事業(yè)局聯(lián)合中國(guó)電建等聯(lián)合發(fā)起的專業(yè)水務(wù)投資和運(yùn)營(yíng)管理公司，中國(guó)水務(wù)公司主要從事原水開發(fā)和供應(yīng)、區(qū)域間調(diào)水、城市供排水、污水處理、污泥處理、苦咸水淡化和固廢處理等水務(wù)與環(huán)保行業(yè)投資運(yùn)營(yíng)管理及相關(guān)增值服務(wù)，并不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)覆蓋范圍。

目前來看，各省的水務(wù)投資公司在結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際開展業(yè)務(wù)同時(shí)，也在努力拓展業(yè)務(wù)范圍，如江蘇水務(wù)投資公司積極開拓水務(wù)市場(chǎng)，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，先后在上海、山東、江蘇、浙江、新疆、四川、湖南、內(nèi)蒙、安徽、東北等地投資控股成立了23家水務(wù)公司，由此可見，對(duì)水務(wù)行業(yè)，拓展投資盤活資金尤為重要，這也是此次河北水務(wù)投資公司成立的重要原因。

順應(yīng)“十四五”風(fēng)向標(biāo) 環(huán)保重壓下的必然選擇

如雨后春筍般的水務(wù)投資公司們究竟為何成立？又能帶來多少收益？究其成立原因，政策風(fēng)向與環(huán)保壓力赫然在列。

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，城市黑臭水體問題日漸凸顯，2018年5月，習(xí)近平總書記在全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)強(qiáng)調(diào)，要把解決突出生態(tài)環(huán)境問題作為民生優(yōu)先領(lǐng)域，基本消滅城市黑臭水體，還給老百姓清水綠岸、魚翔淺底的景象。同年9月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部會(huì)同生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《城市黑臭水體治理攻堅(jiān)戰(zhàn)實(shí)施方案》。

經(jīng)過三年治理后，為了鞏固既有成果，讓生態(tài)環(huán)境保護(hù)成果惠及到更多民眾，2021年3月，第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)第四次會(huì)議通過《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，明確“基本消除城市黑臭水體”的任務(wù)。同年11月，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見》，要求持續(xù)打好城市黑臭水體治理攻堅(jiān)戰(zhàn)，將治理范圍擴(kuò)大到縣級(jí)城市。

在此背景之下，水務(wù)行業(yè)也成為城市水體治理的關(guān)鍵因素。水務(wù)行業(yè)本就是城投企業(yè)參與較早的領(lǐng)域之一，觀及城市建設(shè)環(huán)節(jié)，從水生產(chǎn)、水運(yùn)輸乃至污水處理和城市排水工程等，水務(wù)行業(yè)方方面面均有涉及。

以污水處理行業(yè)為例，行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要包括排出污水的工業(yè)行業(yè)、污水設(shè)備制造業(yè)、污水處理廠建筑工程業(yè)等，工業(yè)污水和居民污水通過污水處理后再排入自然。污水處理行業(yè)的參與者主要有產(chǎn)品和設(shè)備提供商（包括污水處理藥劑、污水處理設(shè)備、污水管網(wǎng)、檢測(cè)儀器等）、工程建設(shè)承包商和水務(wù)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商等。在此條產(chǎn)業(yè)鏈中，無論是污水處理設(shè)備還是水務(wù)設(shè)施都需要通過招商引資實(shí)現(xiàn)，在龐大的任務(wù)壓力下，水務(wù)投資公司的成立更是應(yīng)時(shí)之需。

與此同時(shí)，水務(wù)業(yè)務(wù)有典型的區(qū)域性壁壘，如上文提及的水務(wù)投資公司都有明顯的地域性特征，承接的項(xiàng)目也與區(qū)域水資源特征相關(guān)，因此城市也都會(huì)優(yōu)先扶持本地相關(guān)企業(yè)，天津水務(wù)投資集團(tuán)即是由政府扶持，由原天津市自來水集團(tuán)有限公司、天津水務(wù)投資集團(tuán)有限公司以及相關(guān)引灤入津、南水北調(diào)原水管理單位整合而成。但在相關(guān)設(shè)備方面，因?yàn)榇嬖诿黠@的技術(shù)壁壘，區(qū)域性特征則一般，像國(guó)內(nèi)的凱泉、東方、利歐及南方等一線泵業(yè)品牌，做了很多全國(guó)性的水利工程項(xiàng)目。

市場(chǎng)化運(yùn)作 盤活資金反哺民生

目前為止成立的水務(wù)投資公司均以市場(chǎng)化為導(dǎo)向進(jìn)行運(yùn)作，承接區(qū)域內(nèi)供水、污水處理等任務(wù)之外也拓展業(yè)務(wù)范圍和渠道，而水務(wù)投資公司的興起和運(yùn)作則與ppp模式的推廣相關(guān)。

2017年7月，財(cái)政部等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式的通知》，要求政府參與的新建污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式。所謂ppp模式，是引入社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)以及長(zhǎng)期合作，項(xiàng)目資金由社會(huì)資本出資及銀行融資構(gòu)成，政府角色由原本招投標(biāo)模式的融資者、提供者、監(jiān)管者和付費(fèi)者轉(zhuǎn)換為僅僅監(jiān)管和付費(fèi)，解決了政府的資金問題和項(xiàng)目負(fù)擔(dān)，也推動(dòng)了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展。

但水務(wù)行業(yè)屬于市政公用事業(yè)范疇，從最初的政府行政化運(yùn)營(yíng)到目前市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，其公益屬性都不會(huì)改變。目前的市場(chǎng)化模式運(yùn)營(yíng)下，水務(wù)投資公司的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)如集約污水處理、提高資源利用效率等也與國(guó)家政策目標(biāo)保持高度一致，因此在項(xiàng)目承接和運(yùn)營(yíng)上也與地方政府多有合作。

在貴州，“水庫(kù)群”運(yùn)營(yíng)管理模式日趨成熟?！笆濉币詠?，貴州水投與黔東南州政府共同投資了64座水庫(kù)工程，投資總額171.39億元，新增蓄水4.78億立方米，可解決89萬人飲水安全，保障農(nóng)業(yè)灌溉面積40萬畝以上。在當(dāng)前，已有30座水庫(kù)通過蓄水驗(yàn)收，工程由建設(shè)階段移交進(jìn)入試運(yùn)行階段。在銜接管理上，貴州水投推廣水庫(kù)工程每建成一座就移交運(yùn)營(yíng)管理一座的方案，實(shí)現(xiàn)了建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的一體化，以市場(chǎng)化手段激發(fā)市場(chǎng)生機(jī)，引導(dǎo)社會(huì)資本投入工程資產(chǎn)開發(fā)利用，合力盤活了“沉睡公益性”水庫(kù)資產(chǎn)價(jià)值。

難點(diǎn)眾多 未來仍待探索

但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展三十余年，由國(guó)企改制而成的水務(wù)投資企業(yè)終屬初顧茅廬，在探索市場(chǎng)化的進(jìn)程中問題諸多，亟待解決，盈利模式也有待探索。

探索上市的云南水務(wù)投資公司就陷入了危機(jī)，作為水務(wù)環(huán)保行業(yè)發(fā)行估值最高的IPO，雖獲得政府大力支持，但公司盈利能力較弱、資產(chǎn)流動(dòng)性一般、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，已多次被列為被執(zhí)行人。公司《2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告》顯示，根據(jù)審計(jì)報(bào)告，普華永道對(duì)其2021年報(bào)出具“無法表示意見”審計(jì)結(jié)論。2021年，云南水務(wù)合并凈虧損10.55億元，截至2021年末，公司合并流動(dòng)負(fù)債超過合并流動(dòng)資產(chǎn)193.6億元，其資本性支出承諾金額119.64億元，公司違約借款總額56.16億元。2022年2月，由于盈利水平弱化、負(fù)債高、信用記錄惡化等原因，聯(lián)合資信將云南水務(wù)主體和相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)由“AA+”下調(diào)至“AA”，評(píng)級(jí)展望為“負(fù)面”。

近年來，水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化的深入推廣，外資、民營(yíng)和上市公司憑借其雄厚的實(shí)力、多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，正在通過合資經(jīng)營(yíng)、收購(gòu)兼并等手段積極進(jìn)入國(guó)內(nèi)市政水務(wù)市場(chǎng)，而礙于體制機(jī)制不靈活、專業(yè)技術(shù)水平的落后、管理和運(yùn)行效率不高、融資能力不足等原因，國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)仍有較大可以探索的空間。

威樂（中國(guó)）水泵系統(tǒng)有限公司市政水務(wù)銷售總監(jiān)張文杰表示：“作為1995年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的德國(guó)水泵企業(yè)，威樂中國(guó)在發(fā)展的歷程中持續(xù)關(guān)注我國(guó)市政水務(wù)行業(yè)的發(fā)展，并伴隨著行業(yè)的發(fā)展持續(xù)地為行業(yè)貢獻(xiàn)德國(guó)品質(zhì)的產(chǎn)品與解決方案。”

張總繼續(xù)說到：“近年來國(guó)資水務(wù)投資公司不斷興起，這些投資公司涵蓋省市級(jí)乃至縣級(jí)。投資公司的級(jí)別有高有低，但是能夠感受到地方政府和水務(wù)企業(yè)在解決日益嚴(yán)重的水問題上的投入與堅(jiān)持。作為基礎(chǔ)設(shè)備行業(yè)的代表，威樂相信伴隨著眾多水務(wù)投資公司的成立，能夠產(chǎn)生更大的協(xié)同作用，管理更加規(guī)范，更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)能夠得到更大的市場(chǎng)空間。威樂中國(guó)始終堅(jiān)持“讓每一滴水更有價(jià)值”的理念，助力城市水系統(tǒng)建設(shè)，讓人與水和諧發(fā)展?！?/span>

河北水務(wù)投資公司的成立不是第一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)，水務(wù)投資公司建設(shè)和投融資模式的創(chuàng)新是國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)走出僵硬機(jī)制、探索盈利模式的第一步，但未來如何發(fā)展，又如何在契合國(guó)家政策目標(biāo)的前提下實(shí)現(xiàn)有效盈利，仍待長(zhǎng)期觀察和期待。

更多精彩內(nèi)容，關(guān)注泵友圈微信號(hào)（ID：bengyouquan）